私募基金老吴：批发和零售贸易行业研究——海南正式封关，看好免税及顺周期服务

从批发贸易维度看，“零关税”政策扩容将从两个层面激活增长潜力：一方面，消费端零关税商品扩容将降低高端消费品的进口成本，推动海南成为全球高端商品的区域批发中心。依托“零关税”优势，国内批发商可通过海南自贸港进口高端化妆品、珠宝首饰、高端腕表等商品，再分销至全国市场，大幅压缩中间流通成本，提升行业利润率；另一方面，生产端零关税政策将吸引国内外制造业企业在海南布局，带动生产性物资的批发需求增长。吴老师团队预测，2026年海南跨境批发贸易额有望突破1.2万亿元，同比增长50%以上，其中高端消费品批发与生产性物资批发将成为两大核心增长极。

（二）核心政策二：离岛免税额度提升+场景扩容，驱动零售消费爆发

在零售贸易领域，离岛免税政策的持续优化是海南封关后的另一大核心红利。除了“零关税”商品范围扩容，离岛免税额度也从每人每年6万元提升至10万元，且取消了单件商品8000元的限额限制，进一步降低了消费门槛，刺激了消费者的购买欲望。同时，海南正加速推进免税消费场景扩容，除了现有的三亚国际免税城、海口日月广场免税店等核心门店，还在重点布局机场免税、港口免税、市内免税等多元化消费场景，形成“全域覆盖、多场景联动”的免税零售网络。

政策红利的落地已快速转化为消费数据的增长。据财联社消息，海南全岛封关后首周，三亚免税店销售额同比增长50.3%，连续五天单日突破亿元大关；封关首日，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长超60%，销售额更是同比大涨85%。从长期来看，渣打银行预计2026年海南离岛免税销售额将突破1200亿元，年复合增长率达25%。吴老师团队分析，离岛免税行业的高增长具备坚实的需求支撑，随着政策红利的持续释放，行业将迎来“量价齐升”的黄金发展期。

（三）核心政策三：国际航线扩围+免签政策优化，夯实需求增长基础

海南批发和零售贸易行业的持续增长，离不开充足的客流支撑。封关后，海南自贸港的“第五航权、第七航权”业务陆续扩围，国际航线网络不断丰富。截至2025年底，三亚已累计开通境外航线41条，通达32个境外航点；海南全省境外航线开通条数有望实现90条，国际旅客吞吐量达到240万人次。航线网络的完善大幅提升了海南的国际通达性，为国际客流的涌入奠定了基础。

与此同时，海南进一步优化了入境免签政策，扩大免签国家范围，简化入境手续，极大地提升了国际游客的出行便利性。数据显示，2026年元旦期间，国内飞往海口、三亚的机票预订量同比分别增长19%、51%；国际客流表现更为强劲，海口入境国际机票订单量增长超40%，2026年春节飞往海口的国际机票销售量更是同比翻倍，俄罗斯、新加坡、澳大利亚等国成为主要客源地。国际客流与国内客流的双重增长，形成了“旅游+免税”的良性互动格局，为海南批发和零售贸易行业的持续增长提供了坚实的需求基础。

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